金融债券 中美贸易战热火朝天，外资却在重估中国资产推高股价！

发布日期：2025-03-16 21:54    点击次数：155

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近日，在中美贸易战再度打响的情况下，港股和科技股表现亮眼，成为市场焦点。

2月1日，特朗普签署行政令，以芬太尼等问题为由，宣布对所有进口自中国的商品，在现有关税基础上加征10%的关税。

2月27日，特朗普宣布，在对华加征10%关税后，3月4日将对华追加额外10%的关税。3月4日，特朗普对华关税政策生效。中方对此强烈不满，坚决反对，发布一系列反制措施。

中美贸易遭遇阻碍，市场表现却正好相反，不论港股还是A股，都像没听见没看见，只是低头快涨。尤其是科技板块，自Deepseek横空出世，港股和A股的科技板块都领跑全球市场。

一时间，“中国资产价值重估”热得发烫。德意志银行、高盛集团、瑞银集团、摩根大通、美国银行等多家外资巨头纷纷看多中国市场！

根据德意志银行的报告——

2025年是中国超越其他国家的一年，中国股票“估值折价”将消失。

喜欢有护城河的龙头企业的投资者不能忽视的是，今天拥有宽阔护城河的是中国企业，而不是在经济上优于它们的西方企业。

MSCI中国指数相对于MSCI全球指数的市盈率折价达到了创纪录的10个百分点，同时该指数也接近其估值区间的底端。随着中国企业在全球的崛起，这种估值折价似乎迟早会转变为溢价。

投资者将不得不在中期内迅速转向中国，并且在不推高股价的情况下，将难以获得中国股票的敞口。

中国资产价值重估，是“叙事战争”发生改变的表现之一。

中国股市和美国股市，在西方媒体的报道中一直有着巨大的价值扭曲，一个低估，一个高估。

这次，多家机构的研报都指出，经过近几年的调整，中国资产估值已显著低于全球其他主要市场，尤其较美股更具吸引力。

数据都是公开的，一直就摆在那里，为什么这些金融机构以前看不到？

特朗普再次就职，国家利益派掌权，面对真实的美国经济数据时，选择改变美国的路线，更注重实际利益，而非软实力。

世界政府派遭遇重挫，无法高强度持续输出扭曲现实的内容，无法维护给投资者建造的信息茧房，美国股市就无法继续吃到“垄断扭曲信息的红利”。

当BBC都开始“恶意讨薪”时，全球投资者“才能发现”，美股估值处于历史高位，而中国市场相对“便宜”。中美两家公司业务类似、规模相近、销量相近、利润相近、分红相同时，中国公司的股票“极具性价比”。

另一方面，马斯克和政府效率部对五角大楼的“审计风暴”，揭露航空发动机在技术参数上造假。美军F-22、F-35使用的普惠F119发动机、F135发动机，其真实推重比并非此前美国人吹嘘的9-10以上，而是略高于7和6.7。

也就是说，其推重比与涡扇-10发动机差不多。

中国2023年列装的国产航空发动机涡扇-15，推重比达到了10.8，突然就成了全球最先进的军用航空发动机之一……

当全球吃瓜群众重估中美军事实力时，很多人会“突然发现”中国六代机试飞、机械狼演习、无人机群表演、机器人跳秧歌的视频……

军事实力，是资本估值的战略支撑和重要保证。

毕竟当利益受到威胁时，将战舰开到对方门口演习，才是西方自殖民时代以来最传统、最容易理解的沟通手段之一。

当武力足够保证和平发展的经济秩序时，DeepSeek的横空出世，才能打破市场对AI竞赛成本和效率的假设，也打破了人们对中国与西方公司在科技领域存在较大差距的假设；在美股“七姐妹”、欧股“十一骑士”、日股“七武士”之后，中国的“七巨头”“十巨头”才能在资本市场上崛起。

至于中美贸易战、关税战，中国又不是没有打过。

只不过这次，因为种种条件不同，中美迎接贸易战的姿态悄悄完成了互换。

中国，要从“内循环”转向进一步开放；美国，要从“外循环”转向战略收缩。中国，要实行“更加积极”的财政政策；美国，要缩减开支提高效率。

美国的异常动作，与自身经济的真实基本面息息相关。TikTok难民用自己的真实生活，解释了为什么越来越多的经济学家担忧经济衰退即将到来。

某种意义上，中美态势的改变，象征着全球经济格局的改变，正在促进中国资产价值的重估。

所以，国际资本在用真金白银“唱多”中国。

国际金融协会(IIF)发布的最新国际资本流动报告显示，1月外国投资者积极布局中国资产，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，这也是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。

3月6日，十四届全国人大三次会议经济主题记者会召开。会上宣布了包括将设立国家创业投资引导基金、优化科技创新和技术改造再贷款政策、推出债券市场“科技板”等支持科创的重大举措，继续推动新质生产力发展！

摩根资管表示，两会政策布局，针对市场关切问题，事事有回应。随着一系列政策的出台，市场可能会迎来“戴维斯双击”的过程——即在估值提升的同时，企业盈利也逐步改善，从而有望推动市场进入一个较好的投资阶段。

也许一路上仍有风风雨雨，但（摩根资管接受采访时表示）“中国资产重估的过程才刚刚开始，远未结束。”

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发布于：北京市

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